基于銀政議價的地方債發(fā)行定價偏差與貨幣政策影響

摘要： 地方政府債券發(fā)行定價的系統(tǒng)性偏差是地方政府債務(wù)風(fēng)險生成的重大原因。本文基于地方政府債券發(fā)行銀政議價的特定視角，測度了在不同貨幣政策環(huán)境下偏差的不同表現(xiàn)，發(fā)現(xiàn)當?shù)胤秸峁┙o商業(yè)銀行的存款等地區(qū)經(jīng)濟資源越多時，地方政府債券發(fā)行利率越低，且在貨幣政策緊縮時這種扭曲更為明顯。通過對地方政府債券發(fā)行定價扭曲的研究，本文發(fā)現(xiàn)了財政與金融相互影響的兩個重要事實。其一，銀政議價導(dǎo)致地方政府債... （共17頁）