“救命稻草”到“金融瘟疫”的蹺蹺板——中小企業(yè)聯保貸款的案例與演化博弈分析

摘要： 2012年始,我國長三角地區(qū)中小企業(yè)聯保貸款違約的傳染被人稱為一場"金融瘟疫"。但聯保貸款的融資方式亦曾被中小企業(yè)視為"救命稻草",這種轉變緣何而來?今后的中小企業(yè)聯保貸款又何去何從?本文基于對上海鋼鐵貿易行業(yè)的聯保貸款案例分析,得出從"救命稻草"轉變至"金融瘟疫"的關鍵因素——貸款額度、內部懲罰和外部沖擊。其后,將這些因素納入到演化博弈的分析框架中,得到聯保貸款的"還款蹺蹺板":還款的人和不還款的人分坐在蹺蹺板的兩端。最后,基于"還款蹺蹺板"給出了一些政策建議:蹺蹺板支點控制——增加內部懲罰和控制適度信貸規(guī)模,可以提高聯保貸款抵御外部沖擊的能力;改蹺蹺板為平衡木——為避免巨大外部沖擊帶來的違約傳染,可解除連帶責任改為信用貸款;長大了就別來玩蹺蹺板——聯保貸款不適合長大的商戶。 （共13頁）